中国国贸(600007)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 9.50 -3.29%
归母净利润(亿元) 3.11 -7.45%
扣非净利润(亿元) 3.10 -7.75%
经营活动现金流净额(亿元) 4.90 -9.48%
基本每股收益(元) 0.31 -6.06%
加权平均净资产收益率 3.18% -0.23%

盈利能力分析

公司2025年一季度毛利率为58.93%,同比下降2.65个百分点;净利率为32.8%,同比下降4.3个百分点。三费(销售、管理、财务费用)合计5706.06万元,占营收比为6.01%,同比上升16.05%,显示成本控制压力增大。

投入资本回报率(ROIC)为2.86%,较上年同期下降0.1个百分点,反映资本利用效率有所降低。

资产与现金流状况

业务运营情况

公司核心物业出租率保持较高水平:写字楼92.7%、商城94.9%、公寓87.6%。但租金收入受宏观经济环境影响出现下滑,导致整体营收下降。

根据年报披露的2025年经营计划,公司预计全年营收36.6亿元(同比-6%),利润总额13.3亿元(同比-20%),一季度业绩下滑符合管理层预期。

估值与市场表现

截至一季度末:

证券研究员普遍预期2025年全年净利润12.88亿元,对应每股收益1.28元。当前估值水平反映市场对业绩下滑已有预期。

综合分析结论

中国国贸2025年一季度业绩呈现全面下滑态势,主要受商业地产行业周期调整影响。虽然核心物业出租率保持稳定,但租金议价能力减弱导致营收与利润双降。公司现金流状况相对健康,但需关注:

  1. 成本费用率上升对盈利能力的持续挤压
  2. 全年业绩指引显示下行压力可能延续
  3. 商业地产市场需求变化对出租率的影响

建议投资者关注二季度租金价格企稳信号及公司新业务拓展进展。