一、核心财务指标
营业收入：26.28亿元，
同比下降20.03%
归母净利润：1.51亿元，
同比增长7.92%
扣非净利润：9587.33万元，
同比下降21.3%
毛利率：6.27%，
同比减少40.16%
净利率：5.76%，
同比增长35.07%
每股收益：0.08元，
同比增长7.85%
二、经营状况分析
汽车销量：累计销售1.84万辆，
同比下降22.57%
新能源汽车销量：1527辆，
同比下降61.81%
投资收益：1.39亿元，成为净利润增长主要来源
财务费用：-824.52万元，显示资金管理效率提升
负债率：49.55%，处于行业中等水平
三、现金流与应收账款
货币资金：27.2亿元，
同比减少36.96%
每股经营性现金流：-0.4元，
同比改善53.77%
应收账款：41.54亿元，占归母净利润比例高达14245.6%
货币资金/流动负债：62.38%，短期偿债能力承压
四、股东结构与市场表现
股东户数：14.4万户，
较上期增加18.72%
户均持股：1.39万股，
较上期减少15.76%
户均持股市值：10.71万元
4月30日收盘价：7.02元，当日上涨1.59%
主力资金：净流出647.47万元，占总成交额4.49%
五、战略转型与风险提示
新能源转型：与华为展开数智化合作，赋能汽车全生命周期管理
研发投入：持续加大新能源领域投入，但短期成效有限
市场竞争：轻型商用车市场整体下滑，价格压力显著
经营性现金流：近3年均值为负，需关注可持续性
应收账款风险：回收情况需特别关注
六、综合分析结论
东风股份2025年一季度呈现"增收不增利"特征，主营业务承压明显。尽管通过投资收益实现了净利润增长，但核心汽车业务面临严峻挑战，特别是新能源转型进度滞后。现金流状况和应收账款高企值得警惕，与华为的战略合作可能成为未来转型关键。短期内投资者需关注公司现金流改善情况和新车型投放节奏，长期则需观察新能源战略落地成效。
