博实结2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	3.48亿元	+40.28%
归母净利润	4030.27万元	+14.42%
扣非净利润	3353万元	+2.22%
销售毛利率	21.77%	-
基本每股收益	0.4529元	-

注：非经常性损益贡献约677万元，占净利润16.8%

二、行业对比分析

估值指标	博实结	行业平均	行业中值	行业排名
PE(TTM)	40.32倍	42.51倍	60.19倍	第29位
静态PE	41.48倍	49.96倍	60.51倍	-
市净率	3.55倍	3.73倍	3.61倍	-

计算机设备行业共统计11家可比公司，博实结估值处于行业中游水平

三、机构持仓情况

持仓类型	机构数量	持股数量	持股市值
QFII	3家	-	-
基金	1家	6800股	56.47万元
其他机构	1家	-	-
合计	5家	203.74万股	1.69亿元

一季度股价上涨21.44%，但基金持仓总量较少，显示机构态度分化

四、经营亮点与风险提示

核心亮点：

营收增速显著高于行业平均水平，体现"通信+定位+AI"技术组合的市场竞争力
商用车监控终端、智能支付硬件等产品线保持较高增长
滚动市盈率40.32倍低于行业中值60.19倍，存在一定估值优势

潜在风险：

扣非净利润增速(2.22%)大幅低于营收增速，显示成本控制压力
非经常性损益占比较高(16.8%)，盈利质量有待观察
机构持仓集中度较低，市场分歧明显
近期股价波动较大，5月9日单日下跌2.93%

五、投资建议

综合来看，博实结在物联网智能化领域具备技术积累和产品优势，2025年一季度营收表现亮眼。但需关注：

毛利率水平能否维持在21%以上
扣非净利润增速能否与营收增速匹配
机构投资者持仓变化情况

建议投资者结合行业景气度变化及公司二季度业绩预告，动态评估投资价值。