港通医疗(301515)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标分析
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(万元) 2,428.67 7,611.99 -68.09%
归母净利润(万元) 157.90 1,070.74 -85.25%
扣非净利润(万元) 141.43 1,044.55 -86.46%
经营活动现金流净额(万元) -1,509.10 3,749.84 -140.26%
投资活动现金流净额(万元) -1,509.10 3,749.84 -708.45%
基本每股收益(元) 0.0161 0.1092 -85.26%
二、盈利能力分析
指标 2025年Q1 2024年Q1 变化
毛利率 36.15% 25.12% +43.9%
净利率 6.50% 14.06% -53.78%
加权平均ROE 0.12% 0.81% -0.69%
投入资本回报率 0.06% 0.70% -0.64%

虽然毛利率同比提升43.9%,但三费(销售/管理/财务费用)合计达1,305.99万元,占总营收比例从19.65%激增至53.77%,严重侵蚀利润空间。

三、运营问题诊断

1. 项目推进受阻: 营收下滑68.09%主要系本期完工项目减少,反映公司在项目获取或执行环节存在明显瓶颈。

2. 现金流恶化: 经营活动现金流净额转负(-1,509万元),叠加投资现金流超700%的降幅,显示资金周转压力剧增。

3. 费用失控: 三费增幅达173.6%,远超营收降幅,表明成本管控体系失效。

投资建议与风险提示

1. 短期风险: 当前市盈率(TTM)341倍显示估值与业绩严重背离,存在回调压力。

2. 关注重点: 需密切跟踪二季度项目签约及执行情况,验证是否属于季度性波动。

3. 改善信号: 若三费占比能回落至30%以下,叠加新项目落地,或现拐点机会。

4. 谨慎操作: 建议投资者待现金流改善及费用控制见效后再考虑布局。