1. 收入端承压明显 ：一季度营收同比下降17.69%，主要受电动两轮车行业政策调整影响，市场需求波动导致运动控制器产品收入下滑。

2. 盈利能力大幅下滑 ：归母净利润同比减少72.84%，扣非净利润首次转负，显示主营业务盈利能力显著减弱。

3. 投资收益支撑利润 ：390.51万元的投资收益成为净利润主要来源，占归母净利润的74.9%，反映主营业务贡献度降低。

4. 财务结构稳健 ：5.7%的低负债率表明公司财务风险可控，但同时也可能反映扩张意愿不足。

1. 产业链布局深化 ：公司在建工程增加约3000万元，显示募投项目持续推进，未来晶圆封装测试能力有望降低运动控制器成本。

2. 库存管理风险 ：原材料备货增加近3000万元，需关注存货周转效率及可能的减值风险。

3. 技术研发投入 ：2024年报显示公司持续加码研发，"功率芯片+运动控制器"的产业链协同仍是核心战略。

1. 估值偏高 ：当前市盈率达114倍，与业绩下滑态势形成明显背离。

2. 市场预期分化 ：股价较51元发行价已下跌36%，部分投资者认为已消化利空，但资金持续净流出显示机构态度谨慎。

3. 催化剂观察 ：需关注新国标实施后订单恢复情况及募投项目产能释放进度。

1. 行业政策持续影响电动两轮车市场需求

2. 主营业务盈利能力尚未见底

3. 高估值缺乏业绩支撑

4. 募投项目效益不及预期