卡莱特(301391)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标概览

指标 2025Q1 同比变化
营业总收入 1.06亿元 ↓26.04%
归母净利润 315.11万元 ↓83.32%
扣非净利润 -309.19万元 ↓156.41%
基本每股收益 0.03元/股 ↓85.00%

二、盈利能力分析

指标 2025Q1 同比变化
毛利率 47.26% ↓2.19个百分点
净利率 2.98% ↓77.44个百分点
加权平均ROE 0.15% -

盈利能力显著下滑, 扣非净利润首次转负 ,显示主营业务面临较大压力。毛利率虽保持在47%的相对高位,但同比下滑反映成本控制能力减弱。

三、费用控制问题

项目 金额 同比变化
三费合计(销售/管理/财务) 4056.31万元 ↑46.62%
三费占营收比 38.42% ↑41.74个百分点
销售费用 - ↑6.84%

费用端压力突出, 三费占比已接近营收的40% ,严重侵蚀利润空间。其中销售费用逆势增长,反映市场拓展效率降低。

四、现金流与资产质量

指标 2025Q1 同比变化
每股经营性现金流 0.53元 ↑146.76%
每股净资产 21.85元 ↓32.94%

现金流改善显著,但 净资产缩水严重 ,显示资产质量承压。当前市净率(LF)1.48倍,估值仍高于行业平均水平。

五、环比与市场表现

指标 2025Q1 环比变化
营业总收入 1.06亿元 ↓51.36%
归母净利润 315.11万元 ↓58.78%

季节性因素叠加经营困境, 营收环比腰斩 。当前市盈率(TTM)30.62倍,市销率3.64倍,估值与业绩增速不匹配。

六、风险提示与投资建议

  1. 主营业务持续恶化 :扣非净利润转负,需警惕商业模式可持续性
  2. 费用失控风险 :三费占比达38.42%,远超行业平均水平
  3. 现金流与利润背离:需关注应收账款质量及回款周期
  4. 估值调整压力:当前估值水平缺乏业绩支撑

建议投资者:① 密切关注二季度费用控制情况;② 等待营收增速拐点确认;③ 注意净资产持续缩水风险。