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致欧科技(301376)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务表现
指标 2025Q1 同比变化 环比变化
营业收入(亿元) 20.91 +13.56% -12.9% (vs 24Q4)
归母净利润(亿元) 1.11 +10.3% +85.0% (vs 24Q4)
扣非净利润(亿元) 1.20 +24.86% +140.0% (vs 24Q4)
毛利率 35.4% -0.6% +1.8% (vs 24Q4)
净利率 5.3% -0.2% +3.0% (vs 24Q4)
基本EPS(元) 0.28 +12.0% +85.0% (vs 24Q4)
注：在2024Q1高基数(营收+45.3%)背景下实现双位数增长，利润率环比显著改善
二、经营亮点与挑战

收入增长驱动因素：

利润率改善原因：

主要经营挑战：

三、区域与渠道分析
区域 2024年收入(亿元) 同比增速 战略重点
欧洲 49.0 +31.3% 前置仓优化(法国37.8%、意西72.8%)，时效缩短1-2天
北美 30.2 +38.8% 东南亚产能替代(当前占比40%)，应对关税风险

渠道结构变化：

渠道 2024年增速 战略意义
亚马逊 +31.0% 核心基本盘
OTTO +40.3% 欧洲本土平台
独立站 +57.5% 品牌溢价
TEMU等新兴 +99.7% 增量来源
四、未来展望与风险提示

积极因素：

主要风险：

机构预期： 2025年归母净利润4.2-5.5亿元，对应PE 17-13倍，当前股价已部分反映短期压力。