公司2025年一季度营业收入实现显著增长，同比增幅达55.25%，显示业务规模快速扩张。然而，盈利能力持续恶化：

• 归母净利润亏损扩大至3,600万元，亏损同比增加139.29%
• 扣非净利润亏损3,670万元，同比扩大125.04%
• 加权平均净资产收益率降至-3.51%，同比下降2.34个百分点
• 投入资本回报率为-1.08%，同比下降0.57个百分点

营收增长与利润背离现象突出，表明公司在业务扩张过程中面临成本控制压力或行业竞争加剧。

现金流呈现以下特征：

• 经营活动现金流虽仍为负值，但同比改善32.39%，显示营运资金管理有所优化
• 筹资活动现金流大幅增加，反映公司通过融资补充资金
• 投资活动现金流出增加，表明公司可能在进行产能扩张或技术升级

截至2025年4月28日收盘，公司估值指标显示：

• 市盈率(TTM)：-10.65倍（持续亏损状态）
• 市净率(LF)：约2.49倍
• 市销率(TTM)：约0.96倍

主要风险因素：

1. 连续多季度亏损且亏损幅度扩大，盈利拐点尚未显现
2. 半导体显示面板行业竞争激烈，价格压力可能持续
3. 公司作为背光显示模组供应商，面临技术迭代风险
4. 经营活动现金流持续为负，依赖外部融资

作为半导体显示面板重要零部件背光显示模组一站式综合方案提供商，公司具备光学设计、导光板设计、精密模具设计等全产业链能力。一季度营收高增长可能受益于：

• 下游面板行业需求复苏
• 公司在车载显示等新兴领域的突破
• 市场份额提升

未来需关注：

• 成本控制措施的实施效果
• 产品结构优化进展
• 研发投入转化为盈利能力的时点