威士顿(301315)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入(元)	43,709,870.95	59,597,758.93	-26.66%
归母净利润(元)	5,738,783.32	7,610,935.53	-24.60%
扣非净利润(元)	3,652,084.05	2,502,359.67	+45.95%
基本每股收益(元/股)	0.0652	0.0865	-24.62%

注：营业收入与净利润双双下滑，但扣非净利润显著增长，显示公司主营业务盈利能力有所提升。

二、盈利能力分析

指标	2025年Q1	2024年Q1	变化
毛利率	31.41%	32.73%	-1.32个百分点
净利率	13.13%	10.34%	+2.79个百分点
三费占营收比	16.71%	12.28%	+4.43个百分点

注：毛利率小幅下降但净利率提升，显示公司在非主营业务成本控制方面有所改善。

三、资产负债与现金流

指标	2025年Q1	同比变化
应收账款(元)	83,478,700	-4.79%
货币资金(元)	368,000,000	+49.92%
有息负债(元)	53,400	-83.77%
每股经营性现金流(元)	-0.26	-2.12%

注：应收账款占比较高(占最新年报归母净利润的161.43%)，但货币资金充足，负债水平极低。

四、重大异常指标

预付款项激增36524.83% ：显示公司可能在进行大规模采购或项目投入
研发费用下降40.16% ：可能影响公司长期技术竞争力
实控人因离婚分割2000万股股份，但控制权未变更

五、综合评价

威士顿2025年一季度财报呈现以下特征：

营收承压 ：营业收入同比下降26.66%，显示市场拓展面临挑战
主业改善 ：扣非净利润同比增长45.95%，主营业务盈利能力增强
财务稳健 ：货币资金充足，负债率仅4.99%，财务风险极低
研发投入减少 ：研发费用大幅下降可能影响长期竞争力
股东结构变化 ：实控人离婚导致股份分割，但控制权未变更

投资建议：短期关注扣非净利润改善趋势，中长期需观察研发投入恢复情况及市场拓展成效。