万得凯(301309)2025年一季度财务分析报告

核心财务指标

营业收入 2.13亿元(同比-8.16%)
归母净利润 3386.29万元(同比-17.57%)
扣非净利润 3117.74万元(同比-21.54%)
毛利率 24.78%
负债率 11.72%

盈利能力分析

指标 2025Q1 同比变化
销售净利率 15.90% ↓1.8个百分点
ROE(年化) 5.79% ↓1.3个百分点

盈利能力下滑主要受原材料价格波动及海外市场需求疲软影响,公司主营的铜制水暖阀门产品面临价格传导压力。

营运能力评估

存货周转天数 98天(同比+12天)
应收账款周转天数 67天(同比+8天)

营运效率指标显示公司库存周转有所放缓,需关注后续去库存进度。

资本结构

资产负债率 11.72%
流动比率 3.2倍

公司保持轻资产运营模式,财务结构稳健,融资余额2694.52万元显示杠杆使用谨慎。

行业对比

指标 万得凯 行业平均
毛利率 24.78% 22.35%
市盈率(TTM) 16.68 18.42

公司在金属制品细分领域(行业排名16-22位)具备一定成本优势,但估值低于同业平均水平。

投资建议

中性评级: 短期业绩承压但财务风险可控,建议关注:

当前股价23.41元对应动态PE15.17倍,处于历史估值中低位区间。