侨源股份(301286)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	2.56亿元	+10.24%
归母净利润	5543.26万元	+103.62%
扣非净利润	4725.46万元	+102.78%
毛利率	32.84%	+41.93%
净利率	21.64%	+84.72%

公司2025年一季度盈利能力显著提升，主要得益于：

• 销量提升带动收入增长
• 政府补贴增加
• 有效的成本控制（三费占营收比例7.77%，同比下降8.13%）

加权平均净资产收益率(ROE)为3.11%，同比上升1.54个百分点；投入资本回报率(ROIC)为2.98%，同比上升1.39个百分点。

项目	2025年Q1	同比变化
经营活动现金流净额	2236.59万元	+832.18%
有息负债	7903.3万元	-29.89%
负债率	10.27%	-
流动比率	5.35	-
速动比率	4.94	-

现金流改善主要源于收入增加、货币资金回款增加及票据支出增加。

资产端：

• 在建工程增加11.86%，显示公司仍在扩张
• 应收款项融资增加47.78%，需关注回款情况

负债端：

• 长期借款减少15.06%
• 应付票据及应付账款减少11.38%

1. 应收账款风险： 应收账款与利润比达134.12%，可能影响未来现金流。

2. 客户集中度： 终端客户营收占比约95%，需关注大客户依赖风险。

截至2025年4月28日：

• 市盈率(TTM)：54.59倍
• 市净率(LF)：5.35倍
• 市销率(TTM)：9.24倍

股东户数减少1.3%至4875户，户均持股增至8.21万股，显示机构投资者信心增强。

公司基本面稳健，2025年一季度业绩表现亮眼。管理层表示将通过以下措施持续发展：

• 推进主营业务增长
• 增强信息透明度
• 加快发展战略落地
• 采取回购、分红等方式传递信心

但具体全年业绩预期将以定期报告披露为准。