核心业务韧性显现： 扣非净利润同比增长9.28%，显示主营业务盈利能力改善，抵消了非经常性损益减少的影响。

股东结构变化： 股东户数减少7.3%至1.23万户，户均持股量上升至8943股，显示持股集中度提高。

行业背景： 2025年1-2月国内光伏新增装机同比增长7.49%，行业需求端保持增长态势。

需关注风险： 营收同比下降8.75%，反映市场竞争加剧或产品价格承压；财务费用达661万元，负债率44.46%处于行业中等偏高水平。

• 主力资金净流出615.23万元，游资净流出253.79万元，显示机构短期态度谨慎

• 散户资金净流入869.02万元，表明个人投资者对长期价值仍具信心

• 截至4月29日收盘价29.06元，季度涨幅1.5%，表现弱于光伏板块平均水平

短期来看，公司面临营收下滑压力，需关注二季度光伏装机数据及原材料价格走势。中长期而言，受益于光伏行业持续增长，建议投资者：

1. 密切跟踪公司毛利率变化趋势，判断成本传导能力

2. 关注国家能源局每月发布的光伏新增装机数据

3. 注意股东户数变化与机构持仓动向的匹配性

当前估值需等待更明确的业绩拐点信号，建议保持审慎乐观态度。