| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 | 行业排名 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.65亿元 | ↓16.37% | 第61位 |
| 归母净利润 | 2627.53万元 | ↓38.54% | 第41位 |
| 毛利率 | 17.24% | ↑1.14% | 第40位 |
| 净利率 | 6.62% | ↓24.96% | - |
| 资产负债率 | 23.87% | ↓5.26% | 第16位 |
| 每股收益 | 0.04元 | ↓33.33% | 第53位 |
1. 收入与利润双降 ：公司一季度营业收入同比下降16.37%，归母净利润下滑38.54%，扣非净利润降幅达41.85%，反映出行业竞争加剧背景下公司面临的经营压力。
2. 毛利率与费用矛盾 ：虽然毛利率同比提升1.14个百分点至17.24%，但三费占比从1.99%大幅攀升至8.82%，同比增幅达343.99%，显示公司在费用控制方面存在明显问题。
3. 现金流状况 ：经营活动现金净流入为-757.36万元，虽较去年同期改善5267.46万元，但仍处于净流出状态，需关注持续经营现金流能力。
1. 应收账款风险 ：期末应收账款达9.35亿元，占最新年报归母净利润的1104.68%，回收风险显著。
2. 资金流动性压力 ：货币资金从56.13亿元骤降至17.59亿元，降幅68.66%，可能影响公司短期偿债能力和项目投资。
3. 行业竞争加剧 ：公司披露锂离子电池材料产能释放速度远超需求增长，产品价格持续下降，直接影响公司盈利能力。
4. 关联企业风险 ：参股企业天际股份(002759.SZ)2024年亏损13.6亿元，导致公司确认投资损失8141.55万元。
1. 资本回报能力 ：ROIC仅为0.81%，ROE为0.37%，资本回报率处于行业较低水平。
2. 分红融资比 ：上市以来累计融资35.16亿元，累计分红仅2.20亿元，分红融资比0.06，股东回报能力较弱。
3. 商业模式评估 ：公司业绩主要依赖研发投入和资本开支驱动，需重点关注在建项目(投资额18.7亿元)的回报周期和效益。
4. 估值参考 ：当前每股净资产9.78元，同比减少0.78%，需结合行业平均PB评估估值水平。
1. 短期谨慎 ：鉴于收入利润双降、应收账款高企及现金流压力，短期投资需保持谨慎态度。
2. 中长期关注点 ：跟踪公司在建项目进展、全球市场拓展成效以及费用控制改善情况。
3. 风险提示 ：需特别警惕行业产能过剩持续、原材料价格波动及应收账款坏账风险。
4. 操作建议 ：建议投资者等待公司经营指标出现实质性改善信号后再考虑布局，重点关注二季度业绩改善情况。
