恒勃股份2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	2.16亿元	+16.81%
归母净利润	3306万元	+11.75%
扣非净利润	3165.93万元	+17.19%
经营活动现金流净额	-3696.74万元	-231.0%
基本每股收益	0.33元	-
加权平均ROE	2.23%	+0.17%

二、盈利能力分析

公司2025年一季度展现出稳健的盈利能力：

营业收入与净利润实现双位数增长，其中扣非净利润增速（17.19%）高于归母净利润（11.75%），显示主营业务盈利能力增强
加权平均净资产收益率（ROE）同比提升0.17个百分点至2.23%，投入资本回报率（ROIC）同比上升0.33个百分点至2.22%，反映资本使用效率改善
当前市盈率（TTM）约41.67倍，市净率3.74倍，市销率6.25倍，估值水平需结合行业增速综合判断

三、现金流与资产结构

项目	变化幅度	影响分析
经营活动现金流	-6518.22万元	由正转负，需关注应收账款回收情况
交易性金融资产	-23.73%	占总资产比重下降6.6个百分点
应收款项融资	+83.17%	占比上升3.92个百分点，显示业务扩张
存货	+12.4%	占比上升1.11个百分点
货币资金	+16.04%	占比上升1.01个百分点

流动比率3.07，速动比率2.51，显示短期偿债能力良好。

四、战略发展与风险提示

战略布局：

持续深耕ICE/HEV进气系统、新能源汽车热管理系统及氢燃料电池领域
加速海外扩张：日本购置土地厂房，塞舌尔和新加坡设立子公司
实施股份回购188万股（占总股本1.82%），彰显管理层信心

主要风险：

经营活动现金流恶化，同比减少6518.22万元，需警惕营运资金压力
应收款项融资大幅增加83.17%，可能带来坏账风险
新能源汽车行业竞争加剧可能压缩利润空间

五、股东结构

截至2025年3月31日：

普通股股东总数8,777名
控股股东周书忠持股29.11%，胡婉音持股17.46%
机构投资者中，鹏华碳中和主题混合型证券投资基金等新进十大流通股东