浙江恒威(301222)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.44亿元	-1.77%
归母净利润	2085.6万元	-41.04%
扣非净利润	2029.02万元	-42.82%
基本每股收益	0.21元	-
加权平均ROE	1.46%	-1.16个百分点
毛利率	19.32%	-

现金流类型	2025年Q1(万元)	同比变化(万元)
经营活动现金流净额	3768.24	+5127.27
投资活动现金流净额	-3.47亿	-3.2亿
筹资活动现金流净额	-800.76	-415.63

经营活动现金流显著改善，由上年同期的-1359.02万元转为正流入3768.24万元，显示公司经营质量有所提升。

资产端重大变化：

• 交易性金融资产较上年末增长657.24%，占总资产比重上升22.05个百分点
• 货币资金较上年末减少36.65%，占总资产比重下降20.86个百分点
• 应收票据及应收账款较上年末减少20.41%，占总资产比重下降1.75个百分点
• 在建工程较上年末增加11.39%，占总资产比重上升1.12个百分点

负债端重大变化：

• 应付票据及应付账款较上年末减少27.4%，占总资产比重下降1个百分点
• 应付职工薪酬较上年末减少63.14%，占总资产比重下降0.56个百分点
• 其他应付款较上年末增加85.8%，占总资产比重上升0.26个百分点

估值指标	数值
市盈率(TTM)	22.76倍
市净率(LF)	1.84倍
市销率(TTM)	3.75倍
流动比率	18.78
速动比率	17

1. 盈利能力下滑 ：一季度净利润同比大幅下降41.04%，主要受营收小幅下滑和成本上升双重影响，ROE同比下降1.16个百分点至1.46%。

2. 现金流改善 ：经营活动现金流由负转正，显示公司回款能力增强，经营质量有所提升。

3. 投资扩张明显 ：投资活动现金流大幅流出3.47亿元，结合在建工程增加，显示公司正处于产能扩张期。

4. 财务结构稳健 ：负债率仅4.3%，流动比率高达18.78，显示公司财务风险极低。

5. 市场估值 ：当前市盈率22.76倍，市净率1.84倍，处于行业中等水平，需关注后续业绩能否改善以支撑估值。