| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.62亿元 | +50.28% | +18.38% |
| 归母净利润 | 8216.81万元 | +361.70% | +677.89% |
| 毛利率 | 31.58% | +8.2个百分点 | +4.3个百分点 |
| ROE | 4.80% | +3.5个百分点 | +3.8个百分点 |
| 资产负债率 | 23.72% | +8.83个百分点 | +1.64个百分点 |
1. 泰国生产基地产能释放： 2024年投产的泰国工厂一期项目在2025年一季度实现满产运营，贡献营业收入约9000万元，净利润1900万元，核心产品香兰素和凉味剂产能利用率达95%以上。
2. 投资收益贡献： 通过前期股权投资实现约4000万元的投资收益，占净利润的48.7%，成为业绩增长的重要推手。
3. 长期合作协议保障： 公司80%收入来自长协订单，定价机制采取年度协商模式，有效平滑了市场价格波动风险。
4. 规模效应显现： 随着产能扩大，单位固定成本下降，毛利率同比提升8.2个百分点至31.58%。
| 运营指标 | 数值 | 行业排名 |
|---|---|---|
| 存货周转率 | 0.38次 | 第167位 |
| 期间费用率 | 15.82% | - |
| 销售费用增速 | +58.14% | - |
需关注风险点：
1. 产能扩张计划： 泰国基地二期预计2025年8月完工，三期将于四季度启动建设，全部投产后预计新增产能3万吨/年。
2. 研发投入方向： 2024年研发投入同比增长40%，重点布局合成生物技术领域，预计2025年将推出2-3款新型香料产品。
3. 市场拓展策略： 销售团队规模同比扩大37%，重点开拓东南亚和北美市场，预计2025年海外收入占比将提升至45%。
4. 盈利预测： 基于泰国工厂产能爬坡及长协订单执行情况，预计2025年上半年净利润同比增速将维持在200-250%区间。
