亮点：

• 营收实现显著增长，同比增幅达56.29%，反映市场需求回暖
• 归母净利润扭亏为盈，同比改善117.16%，显示成本控制初见成效
• 锂电箔全系列产品通过UL2809认证，技术竞争力获得国际认可
• 作为国内唯一能批量生产HVLP铜箔的厂商，产品应用于6G通信技术领域

风险：

• 扣非净利润仍为负值(-477.57万元)，主业盈利能力尚未完全恢复
• 毛利率仅2.72%，远低于行业平均水平，显示产品定价能力较弱
• 复合铜箔技术兴起可能对传统电解铜箔业务形成替代压力
• 投资者关系管理存在争议，部分股东对公司资金使用效率提出质疑

公司在HVLP铜箔领域与日本三井金属存在直接竞争：

在传统锂电铜箔领域，公司面临嘉元科技、诺德股份等国内厂商的产能挤压，这些竞争对手的产能规模已达20-30万吨级别。

• 5月9日主力资金净流出524.56万元，显示机构短期态度谨慎
• 当前股价10.33元(截至5月9日)，总市值约88亿元
• 由于持续亏损，市盈率(TTM)无意义，估值主要取决于技术突破预期
• 2025年预计关联交易总额47.53亿元，占比较大可能影响经营独立性

短期来看：

• 一季度业绩改善主要来自非经常性收益(投资收益374.94万元)，可持续性存疑
• 2.72%的毛利率水平难以支撑长期发展，需要关注二季度能否持续改善

中长期关注：

• HVLP铜箔在6G通信领域的商业化进展
• 复合铜箔技术路线对公司传统业务的冲击程度
• 关联交易占比过高问题的解决进展

注：本分析基于公开财报数据，不构成投资建议