经营亮点：

• 现金流显著改善： 经营活动现金流净额同比增长245%，主要受益于库存优化和运营效率提升。
• 战略投资布局： 新增对灵心巧手（人形机器人领域）PRE-A轮投资，持股8.2%，探索聚酯新材料在机器人领域的应用协同。
• 产能周期收尾： 行业产能扩张周期逐步结束，公司实现环比扭亏，净利润同比正增长。

主要风险：

• 毛利率承压： 毛利率同比下滑23.9%，反映原材料成本压力或产品定价能力减弱。
• 费用率上升： 三费（销售/管理/财务）占营收比达1.94%，同比增加46.78%，成本控制需加强。
• 债务压力： 有息资产负债率45.7%，负债率69.22%，需关注偿债能力（货币资金/流动负债仅69.17%）。

主营业务表现：

聚酯材料业务收入下滑主要受价格因素影响，产销量保持稳定。扣非净利润1,072万元（同比-48.22%），显示主业盈利能力尚未完全恢复。

战略投资：

长期股权投资增至7,533万元（同比+200%），主要投向灵心巧手公司。该投资属前瞻性布局，短期对业绩无重大影响，但可能带来长期产业协同。

市场预期：

机构普遍预期2025年全年净利润2.41亿元（对应EPS 0.47元），当前一季度完成率约20%。需关注乙二醇产能投产及行业减产联盟进展。

市场表现：

• 截至2025年5月8日收盘价13.32元，对应PE（TTM）约28倍。
• 近5日主力资金净流出973.75万元，融资余额3.42亿元。

分红融资：

上市以来累计融资30.63亿元，分红2.49亿元，分红融资比0.08，回报能力较弱。

公司一季度呈现 "收入降、利润增" 的修复态势，现金流改善显著，但 主业盈利能力仍受毛利率压制 。机器人领域投资带来想象空间，但需验证协同效应。建议重点关注：

1. 乙二醇新产能投产进度；
2. 行业减产联盟对产品价格的支撑作用；
3. 债务结构的优化情况。

当前估值反映部分预期，需观察后续季度业绩能否持续改善。