大族数控2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	9.6亿元	+27.89%
归母净利润	1.17亿元	+83.6%
扣非净利润	1.08亿元	+90.14%
毛利率	29.62%	+24.79个百分点
净利率	12.1%	+43.29个百分点

数据来源：公司2025年一季度报告

业绩增长驱动因素

公司业绩增长主要受益于以下因素：

AI产业链基础设施需求爆发 ：带动全球PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加
消费电子复苏 ：终端电子需求回暖推动PCB制造商设备投资
汽车电子技术升级 ：电动化、智能化趋势带动车用PCB需求增长
产品结构优化 ：钻孔类设备营收同比增长156.79%，曝光类设备增长79.91%

财务健康度分析

指标	2025年Q1	同比变化
应收账款	28.45亿元	+52.89%
应收账款/利润比	944.48%	显著上升
每股经营性现金流	-0.8元	-755.42%
货币资金	22.08亿元	略有下降
有息负债	12.94亿元	+115.13%

需重点关注应收账款管理和现金流状况

资本运作与分红

累计融资总额：32.16亿元
累计分红总额：13.65亿元
分红融资比：0.42
正在推进"H股发行"计划，加速全球化战略布局

风险提示

应收账款风险 ：应收账款增速远超营收增速，需关注回款能力
现金流压力 ：经营性现金流由正转负，资金周转承压
负债增加 ：有息负债同比翻倍，财务成本可能上升
行业周期性 ：PCB设备需求受电子行业周期影响较大

投资建议

大族数控2025年一季度展现出强劲的盈利能力，受益于AI、消费电子和汽车电子等多重利好，业绩实现高速增长。但需警惕应收账款和现金流等财务指标的恶化趋势。

建议投资者：

短期关注：二季度订单情况、应收账款周转率改善迹象
中长期关注：H股上市进展、全球化战略成效、新产品研发
风险承受能力较低的投资者可等待现金流改善信号