迈赫股份(301199)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	3.42亿元	-8.58%
归母净利润	4108.68万元	+42.75%
扣非净利润	3701.2万元	+56.45%
基本每股收益	0.3081元	+42.7%
加权平均净资产收益率	2.21%	+0.59个百分点

迈赫股份在2025年一季度展现出显著的盈利能力提升：

• 毛利率达到 21.2% ，同比大幅增长41.12%
• 净利率为 12.01% ，同比增长56.15%
• 投入资本回报率(ROIC)为2.2%，同比上升0.61个百分点

尽管营业收入同比下降8.58%，但通过有效的成本控制和运营效率提升，公司实现了利润的逆势增长。

项目	2025年Q1	同比变化
经营活动现金流净额	-4946.14万元	扩大2986.22万元
投资活动现金流净额	6701.24万元	(上年同期为-2.45亿元)
货币资金	2.65亿元	+80.61%
应收账款	4.15亿元	-13.43%

需关注的风险点：

• 经营性现金流持续为负，且同比恶化
• 应收账款与利润比例高达481.42%，回款风险需警惕
• 货币资金/流动负债比率为96.36%，短期偿债能力存在压力

一季度末主要资产变动情况：

• 交易性金融资产：较上年末减少15.05%，占总资产比重下降3.02个百分点
• 预付款项：较上年末增加115.38%，占总资产比重上升2.69个百分点
• 货币资金：较上年末增加31.33%，占总资产比重上升2.18个百分点
• 存货：较上年末减少5.6%，占总资产比重下降1.63个百分点

• 截至4月28日收盘价计算：
• 市盈率(TTM)：约41.52倍
• 市净率(LF)：约2.17倍
• 市销率(TTM)：约3.86倍
• 4月30日股价表现：
• 收盘价34.71元，单日涨幅6.87%
• 成交量56968手，成交金额1.95亿元
• 主力资金当日净流出557万元
• 机构持仓：
• 一季度十大流通股东中新增天弘中证机器人ETF等机构投资者

迈赫股份专注于基于机器人和物联网技术的高端智能装备系统和智慧物联系统，受益于：

• 工业4.0和智能制造全球发展趋势
• 中国制造2025政策推动下的制造业转型升级
• 物联网技术应用场景的持续拓展

公司通过技术优势和市场快速响应能力，在不利市场环境下仍实现了盈利能力的显著提升。

优势：

• 净利润和扣非净利润大幅增长，盈利能力显著提升
• 毛利率和净利率同比大幅改善
• 高端智能装备行业前景广阔
• 机构投资者关注度提升

风险：

• 营业收入同比下降，需关注业务拓展情况
• 经营性现金流持续为负且恶化
• 应收账款比例高，回款风险
• 短期偿债能力存在压力

投资者需权衡公司良好的盈利能力与现金流风险，密切关注后续季度经营改善情况。