喜悦智行(301198)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(万元) 9,366.74 8,507.84 +10.10%
归母净利润(万元) -285.24 958.96 -129.74%
扣非净利润(万元) -432.21 814.67 -153.05%
经营活动现金流净额(万元) -5,168.77 -823.38 -527.75%
基本每股收益(元) -0.02 0.06 -133.33%
二、盈利能力分析
指标 2025年Q1 同比变化
毛利率 12.14% -50.39%
净利率 -3.06% -127.20%
加权平均ROE -0.31% -1.31个百分点
投入资本回报率 -0.18% -1.02个百分点

分析:尽管营业收入同比增长10.10%,但 盈利能力指标全面恶化 ,毛利率大幅下滑50.39%,净利率由正转负,ROE和投入资本回报率均为负值且同比显著下降,显示公司面临严重的成本控制和盈利模式挑战。

三、现金流与偿债能力
指标 2025年Q1 同比变化
每股经营性现金流(元) -0.31 -527.75%
货币资金(亿元) 1.50 -51.31%
应收账款(亿元) 2.11 占营收57.56%
货币资金/流动负债 95.74% -
近3年经营性现金流均值/流动负债 10.27% -

分析:现金流状况显著恶化, 经营性现金流净流出扩大至5,168.77万元 ,货币资金同比减少51.31%。应收账款占营收比例高达57.56%,显示回款压力大。虽然资产负债率25.12%看似健康,但货币资金对流动负债覆盖率已降至95.74%,现金流安全边际明显不足。

四、运营效率与股东结构
指标 2025年Q1
总资产周转率 0.07次
存货周转率 0.80次
股东户数 1.08万户
前十大股东持股比例 56.02%

分析:资产周转效率偏低,总资产周转率仅0.07次。前十大股东持股集中度较高,股权结构相对稳定但可能影响市场流动性。

五、投资风险提示
  1. 盈利持续恶化风险 :净利润由盈转亏,扣非亏损大于报表亏损,显示主业经营压力显著
  2. 现金流断裂风险 :经营性现金流持续恶化,货币资金快速消耗,应收账款高企
  3. 估值风险 :当前市盈率(TTM)约-65.43倍,市净率1.74倍,估值缺乏盈利支撑
  4. 行业竞争加剧可能导致毛利率进一步承压
六、分析师结论

喜悦智行2025年一季度呈现 "增收不增利"的典型财务特征 ,营业收入增长但盈利能力急剧下滑,现金流状况显著恶化。公司面临成本控制、应收账款管理和现金流压力的多重挑战,短期业绩改善可能性较低。投资者需密切关注公司后续的扭亏措施和现金流改善情况,建议保持谨慎态度。