2025年一季度，迪阿股份实现营业收入 4.08亿元 ，同比 下降4.4% ，但环比增长10%；归母净利润 2072.18万元 ，同比 下降29.66% ；扣非净利润 605.84万元 ，同比 增长202.4% 。
公司综合毛利率为 63.52% ，较上年同期下降2.30个百分点，主要系低价处置原材料所致。负债率保持健康水平，为 16.18% 。
| 业务模式 | 收入(万元) | 同比变化 |
|---|---|---|
| 线上自营 | 7,499.73 | +80.75% |
| 线下直营 | 29,085.89 | -16.68% |
| 线下联营 | 3,061.61 | -12.55% |
| 其他业务 | 1,118.06 | +1263.16% |
报告期内，公司新开直营店3家，关闭门店24家（直营21家，联营3家），净减少21家。截至一季度末，门店总数352家，均为自营门店。
公司持续优化门店网络结构，关闭部分郊县小型门店，重点布局头部商场。管理层预计中国市场可支撑300-400家门店的发展空间。
尽管净利润同比下滑，但扣非净利润大幅增长202.4%，显示主营业务盈利能力改善。线上渠道高速增长（+80.75%）验证DTC模式转型成效。
需关注：1) 线下渠道调整对短期收入的冲击；2) 黄金价格波动对租赁业务的影响；3) 全球化战略执行效果。
截至2025年4月25日收盘价25.66元，市盈率(TTM)约32倍，处于行业中等水平。建议关注Q2古法黄金系列上市表现及门店优化进度。
