迪阿股份(301177)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

2025年一季度,迪阿股份实现营业收入 4.08亿元 ,同比 下降4.4% ,但环比增长10%;归母净利润 2072.18万元 ,同比 下降29.66% ;扣非净利润 605.84万元 ,同比 增长202.4%

公司综合毛利率为 63.52% ,较上年同期下降2.30个百分点,主要系低价处置原材料所致。负债率保持健康水平,为 16.18%

业务结构分析

业务模式 收入(万元) 同比变化
线上自营 7,499.73 +80.75%
线下直营 29,085.89 -16.68%
线下联营 3,061.61 -12.55%
其他业务 1,118.06 +1263.16%

渠道优化与门店调整

报告期内,公司新开直营店3家,关闭门店24家(直营21家,联营3家),净减少21家。截至一季度末,门店总数352家,均为自营门店。

公司持续优化门店网络结构,关闭部分郊县小型门店,重点布局头部商场。管理层预计中国市场可支撑300-400家门店的发展空间。

战略布局与未来展望

投资价值评估

尽管净利润同比下滑,但扣非净利润大幅增长202.4%,显示主营业务盈利能力改善。线上渠道高速增长(+80.75%)验证DTC模式转型成效。

需关注:1) 线下渠道调整对短期收入的冲击;2) 黄金价格波动对租赁业务的影响;3) 全球化战略执行效果。

截至2025年4月25日收盘价25.66元,市盈率(TTM)约32倍,处于行业中等水平。建议关注Q2古法黄金系列上市表现及门店优化进度。