中科环保(301175)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 4.12亿元 +14.08%
归母净利润 7767.43万元 +7.11%
扣非净利润 7655.65万元 +9.15%
经营活动现金流净额 8843.44万元 +49.32%
基本每股收益 0.0528元 -

公司2025年一季度业绩呈现稳健增长态势,营收和利润均实现同比提升,其中经营活动现金流改善显著。

二、盈利能力分析
指标 2025年Q1 同比变化
毛利率 39.45% -0.5个百分点
净利率 21.26% -7.77个百分点
加权平均ROE 2.14% +0.03个百分点
投入资本回报率 1.56% -0.06个百分点

盈利能力指标显示公司毛利率和净利率有所下滑,但净资产收益率微升,整体盈利能力保持在较高水平。

三、资产负债与现金流
项目 金额/比例 同比变化
货币资金 12.27亿元 +19.92%
应收账款 7.14亿元 +12.25%
有息负债 27.2亿元 +8.56%
有息资产负债率 33.73% -

需重点关注:应收账款占最新年报归母净利润比例高达222.58%,回收风险需警惕。

现金流方面,筹资活动现金流净额2.61亿元,投资活动现金流净额-1.49亿元,显示公司仍在扩张阶段。

四、估值与市场表现
指标 数值
市盈率(TTM) 23.08倍
市净率(LF) 2.05倍
市销率(TTM) 4.39倍
每股净资产 2.49元

当前估值处于行业中等水平,市净率2.05倍显示市场对公司资产质量给予一定溢价。

五、风险提示
  1. 应收账款规模较大,存在回收风险
  2. 有息负债持续增加,财务成本压力上升
  3. 三费占营收比同比增加6.48个百分点至12.23%,成本控制需加强
  4. 股东减持压力(2025年计划减持1471万股,占比2.4%)
六、投资建议

中科环保2025年一季度业绩符合预期,展现了垃圾处理行业的稳定特性。公司现金流改善明显,但需关注:

建议投资者密切关注公司后续季度报告中的上述关键指标变化,以及股东减持计划的实施情况。