三维天地(301159)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(万元) 2,118.50 2,027.70 +4.48%
归母净利润(万元) -2,964.45 -3,028.83 收窄2.13%
扣非净利润(万元) -2,977.91 -3,006.31 收窄0.94%
经营活动现金流净额(万元) -3,992.36 -5,699.58 +1,707.22万元
基本每股收益(元) -0.38 -0.39 收窄2.56%
二、盈利能力分析

公司2025年一季度毛利率为39.28%,在同业公司中排名第78位,显示其产品仍保持一定竞争力。然而,加权平均净资产收益率(ROE)为 -4.59% ,同比下降0.97个百分点,在同业中排名第124位,表明资本利用效率较低。

投入资本回报率(ROIC)为 -4.39% ,较上年同期微升0.09个百分点,显示投资回报能力仍处于负值区间但略有改善。

市销率(TTM)约6.37倍,市盈率(TTM)约-11.37倍,市净率(LF)约3.38倍,估值水平反映市场对公司持续亏损的担忧。

三、现金流状况
现金流项目 2025年Q1(万元) 同比变化
经营活动现金流净额 -3,992.36 +1,707.22万元
投资活动现金流净额 -384.80 +979.05万元
筹资活动现金流净额 -291.70 +24.07万元

经营活动现金流持续为负且绝对值较大,虽然同比改善1,707万元,但仍需关注公司资金周转压力。

四、资产与负债结构

资产负债率为21.45%,较上季度增加0.77个百分点,较去年同期增加6.06个百分点,负债水平有所上升但仍处于相对安全区间。

资产重大变化:

存货快速增长可能反映销售不畅或备货策略调整,需关注存货周转率(0.13次,同业排名第126位)偏低的风险。

五、综合评价

三维天地2025年一季度呈现"收入微增、亏损收窄"的特点,主营业务数智化检验检测管理、数据资产管理软件领域尚未实现盈利突破。虽然亏损幅度同比略有收窄,但绝对值仍较大(近3,000万元),且经营活动现金流持续净流出,显示公司尚未形成良性盈利循环。

积极因素包括:毛利率保持相对稳定(39.28%),现金流净流出同比改善,资产负债率仍处于可控水平。主要风险点在于:存货快速增长、ROE持续为负、市销率估值偏高。

投资者需密切关注公司后续季度能否延续亏损收窄趋势,以及存货周转和现金回流情况的改善程度。