天力锂能(301152)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年一季度 2024年一季度 同比变化
营业总收入(亿元) 4.18 4.37 -4.40%
归母净利润(万元) -4,055.27 -4,622.93 减亏567.66万元
扣非净利润(万元) -4,278.67 -5,415.07 减亏1,136.40万元
经营活动现金流净额(万元) -2,416.72 -17,500.00 增加1.51亿元
基本每股收益(元) -0.34 -0.38 改善0.04元
二、盈利能力分析
指标 2025年一季度 2024年一季度 同比变化
加权平均ROE -2.86% -2.42% 下降0.44个百分点
投入资本回报率 -1.5% -1.69% 上升0.19个百分点
毛利率 3.33% 行业数据缺失 同业排名第93

尽管亏损额同比有所收窄,但公司ROE指标进一步下滑,显示盈利能力仍面临挑战。投入资本回报率的改善表明资本使用效率略有提升。

三、现金流状况
项目 2025年一季度(万元) 2024年一季度(万元) 同比变化
经营活动现金流净额 -2,416.72 -17,500.00 增加1.51亿元
筹资活动现金流净额 -700.89 数据缺失 减少1.5亿元
投资活动现金流净额 -332.11 -6,768.62 减少6,436.51万元

经营活动现金流虽仍为负值,但同比大幅改善86.2%,主要得益于营运资金管理优化。筹资活动现金流减少需关注公司融资能力变化。

四、资产与负债结构变化
项目 变动幅度 占总资产比重变化
货币资金 +48.67% +2.93个百分点
存货 +35.6% +2.04个百分点
预付款项 +35.2% +0.61个百分点
应付票据及应付账款 +81.23% +8.81个百分点
长期借款 -73.37% -3.85个百分点

资产端呈现"两升一降"特征:货币资金大幅增加显示流动性储备增强,但存货与预付款项同步增长可能反映供应链效率问题。负债端短期应付款项激增而长期借款锐减,债务结构短期化趋势明显。

五、估值与市场表现
指标 数值
市盈率(TTM) -5.93倍
市净率(LF) 1.8倍
市销率(TTM) 1.45倍
资产负债率 53.56%

公司当前估值为负市盈率状态,反映市场对其盈利能力的担忧。1.8倍市净率高于行业平均水平,可能存在估值溢价。

六、综合分析结论

1. 亏损收窄但尚未扭亏 :虽然归母净利润和扣非净利润亏损同比分别减少567.66万元和1,136.40万元,但公司仍处于亏损状态,盈利能力尚未实质性改善。

2. 现金流压力缓解 :经营活动现金流净额同比大幅改善,显示营运资金管理取得成效,但绝对值仍为负值,现金流压力尚未完全消除。

3. 债务结构短期化风险 :应付票据及应付账款激增81.23%,而长期借款锐减73.37%,债务结构呈现明显短期化趋势,需关注短期偿债压力。

4. 存货管理需加强 :存货同比增长35.6%,可能反映销售不畅或生产计划与市场需求存在偏差,需关注存货周转效率。

5. 行业竞争压力 :毛利率3.33%在同业中排名第93位,显示产品定价能力和成本控制面临严峻挑战。