金钟股份(301133)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	2.34亿元	-12.36%
归母净利润	1091.92万元	-59.59%
扣非净利润	1020.69万元	-60.36%
基本每股收益	0.10元	-60.00%
毛利率	21.67%	-15.89个百分点
净利率	4.67%	-53.17个百分点

二、现金流与资产负债

项目	金额	同比变化
经营活动现金流净额	-7133.42万元	恶化5249.88万元
应收账款	3.67亿元	+21.47%
有息负债	5.51亿元	+115.10%
有息资产负债率	27.34%	显著上升

三、战略布局与海外扩张

公司为应对国际贸易环境变化，已完成泰国子公司"泰国纳格汽车零部件有限公司"的设立登记，投资总额2000万美元。该布局将：

利用东南亚区位优势降低生产成本
规避潜在贸易壁垒风险
缩短对海外客户的响应周期

泰国子公司已纳入合并报表范围，预计2025年下半年开始贡献产能。

四、主要财务风险提示

债务风险： 付息债务比例达28.30%，短期借款同比增加50.45%，债务偿付压力显著

应收账款风险： 应收账款占净利润比例高达428.68%，存在较大坏账风险

盈利下滑风险： 营业利润同比下降66%，毛利率下降15.89个百分点，成本控制能力减弱

五、行业对比与评级

在同行业252家汽车零部件公司中：

总体评分：2.34分（行业中等水平）
优势项：资产质量良好
劣势项：成长能力、偿债能力低于行业平均

当前估值水平：

市盈率(TTM)：32.46倍
市净率(LF)：2倍
市销率(TTM)：2.05倍

六、分析师结论

2025年一季度业绩呈现：

营收利润双降： 受行业周期及成本上升影响，核心盈利指标大幅下滑
现金流承压： 经营性现金流持续为负，应收账款周转天数增加
战略转型期： 海外产能建设导致短期资本开支增加，长期效果待观察

建议投资者关注：

泰国工厂投产进度及产能利用率
二季度毛利率改善情况
应收账款回款速度变化