正强股份(301119)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.04亿元	+5.82%
归母净利润	3792.76万元	+99.59%
扣非净利润	3667.29万元	+64.05%
经营活动现金流净额	4546.78万元	+1782.01%
基本每股收益	0.36元	+100.00%
加权平均ROE	3.63%	+1.66个百分点

盈利能力分析

公司2025年一季度展现出显著的 盈利能力提升 ：

• 净利率达到36.49%，同比大幅增长89.92%
• 毛利率为31.22%，虽同比下降7.53个百分点，但环比仅下降1.02个百分点
• 三费占比（销售/管理/财务费用）为-13.79%，同比下降607.96%，显示 卓越的成本控制能力
• 投入资本回报率(ROIC)为1.73%，同比上升0.26个百分点

现金流与资产负债状况

项目	金额(万元)	同比变化
货币资金	10.65亿元	+24.33%
有息负债	2.77亿元	+148.77%
资产负债率	31.90%	同比+10.96个百分点

现金流亮点：

• 经营活动现金流净额同比激增1782.01%，显示 主营业务造血能力显著增强
• 每股经营性现金流从0.02元增至0.44元

风险提示：有息负债大幅增加，资产负债率上升较快，需关注财务杠杆风险

资产质量与运营效率

指标	状况	同比变化
应收账款	1.13亿元	-13.06%
存货	-	-6.71%
总资产周转率	0.07次	-12.76%
存货周转率	1.07次	-

重点关注：应收账款占最新年报归母净利润比例高达124.52%，需警惕回款风险

市场表现与估值

• 市盈率(TTM)：约34.07倍
• 市净率(LF)：约3.52倍
• 市销率(TTM)：约8.75倍
• 股东户数达6661户，较上季度增加15.74%，显示 市场关注度提升
• 前十大股东持股比例75.97%，股权结构相对集中

综合分析结论

正强股份2025年一季度业绩呈现 高质量增长 特征：

1. 净利润接近翻倍增长，远超营收增速，显示盈利结构优化
2. 现金流改善显著，经营性现金流与净利润匹配度高
3. 成本控制成效突出，三费占比大幅下降

潜在风险：

1. 应收账款占比过高可能影响现金流质量
2. 有息负债快速增长加大财务压力
3. 毛利率持续下滑趋势需警惕

投资建议：短期业绩爆发力强劲，但需密切关注应收账款回收情况及负债水平变化。