| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(万元) | 4,681.08 | -0.36% | -0.08% |
| 归母净利润(万元) | 403.34 | -7.18% | -3.19% |
| 扣非净利润(万元) | 297.83 | -29.55% | -8.54% |
| 毛利率 | 35.45% | -0.72pp | +10.57pp |
| 净利率 | 8.57% | -0.64pp | +13.50pp |
分析：公司一季度营收微降0.36%，净利润下滑幅度大于营收，主要系扣非净利润同比下降29.55%。值得注意的是，毛利率环比2024Q4提升10.57个百分点，显示成本控制有所改善。
| 指标 | 2025Q1 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 净资产收益率(ROE) | 0.48% | 低于行业平均 |
| 总资产收益率(ROA) | 0.42% | 低于行业平均 |
| 每股收益(EPS) | 0.0807元 | - |
分析：盈利能力指标整体偏弱，ROE仅为0.48%，处于包装设备行业中下游水平。投资收益90.98万元对利润贡献较大，占净利润的22.56%，主业盈利能力有待加强。
| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 存货周转天数 | 417.9天 | +37.1天 |
| 应收账款周转天数 | 106.7天 | -31.3天 |
| 总资产周转率 | 0.05次 | 基本持平 |
分析：存货周转效率下降明显，周转天数同比增加37天，显示库存压力增大。应收账款管理有所改善，周转天数缩短31天，现金流压力略有缓解。
| 指标 | 2025Q1 | 行业水平 |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 10.09% | 显著低于平均 |
| 流动比率 | 8.49 | 远高于安全线 |
| 经营现金流/营收 | 13.4% | 中等水平 |
分析：公司财务结构极为保守，资产负债率仅10.09%，流动比率高达8.49，显示大量资金闲置。一季度经营现金流占营收比为13.4%，较2024年有所改善。
1. 短期风险 ：主力资金持续净流出(5月9日净卖出146万元)，融资余额仅1893万元显示市场关注度低
2. 长期关注点 ：包装设备行业技术升级机会，公司研发投入占比需观察
3. 估值水平 ：当前市盈率(TTM)275倍明显高估，需警惕业绩无法支撑估值的风险
结论：公司处于转型调整期，建议投资者关注二季度营收能否扭转下滑趋势，以及存货周转效率改善情况，暂维持观望评级。
