| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(万元) | 16,219 | 16,011 | +1.29% |
| 归母净利润(万元) | 285.65 | 466.00 | -38.70% |
| 扣非净利润(万元) | 186.43 | 467.04 | -60.08% |
| 基本每股收益(元) | 0.01 | 0.02 | -50.00% |
| 毛利率 | 27.99% | 35.07% | -7.08pp |
| 净利率 | 2.62% | 3.89% | -32.5% |
公司呈现典型的"增收不增利"态势，营业收入微增1.29%的同时，净利润指标全线大幅下滑，反映出核心盈利能力显著弱化。
毛利率下滑明显： 从上年同期的35.07%降至27.99%，下降7.08个百分点，主要受行业价格战和成本上升双重挤压。
费用压力突出： 销售、管理、财务三项费用合计4360.47万元，占营收比例达26.88%，同比上升1.65个百分点，显示成本控制能力有待提升。
资本回报率低迷： 加权平均净资产收益率仅0.29%，同比下降0.19个百分点；投入资本回报率0.74%，虽同比微升0.01个百分点，但仍处于较低水平。
| 项目 | 期末余额(万元) | 变动情况 |
|---|---|---|
| 应收账款 | 8,063.28 | +11.31% |
| 其他非流动金融资产 | 未披露 | +350.2% |
| 货币资金 | 未披露 | -11.27% |
应收账款风险： 应收账款占最新年报归母净利润比例高达319.98%，显示回款压力较大，可能存在坏账风险。
现金流表现分化： 经营活动现金流净额6307.08万元，同比增长23.83%，表现较好；但投资活动现金流净流出8105.56万元，同比扩大45.1%，显示扩张投入加大。
估值水平： 以4月28日收盘价计算，市盈率(TTM)约184.09倍，市净率(LF)约4.41倍，市销率(TTM)约6.35倍，均显著高于行业平均水平。
分红融资比： 上市4年来累计融资7.63亿元，累计分红9536.45万元，分红融资比仅0.12，股东回报能力较弱。
机构持仓： 泰信先行策略混合基金为最大持仓基金，规模4.08亿元，近一年净值上涨2.8%。
1. 经营压力显著： 在营收微增背景下，净利润指标全线大幅下滑，反映行业竞争加剧环境下公司盈利模式面临挑战。
2. 成本控制待加强： 毛利率大幅下滑叠加费用率高企，显示公司在成本管控方面存在明显短板。
3. 资产质量隐忧： 应收账款高企、货币资金减少，可能影响短期流动性，需警惕坏账风险。
4. 投资建议： 当前估值水平较高但盈利能力下滑，建议投资者关注后续季度能否改善盈利状况，谨慎对待。
