润丰股份(301035)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入 26.9亿元 -0.3%
归母净利润 2.6亿元 包含1.5亿汇兑收益
实际经营利润 1.2亿元 (较2024Q1的1.5亿下降)
二、业绩驱动因素分析

汇率波动影响显著: 一季度汇兑收益达1.5亿元,掩盖了主营业务利润下滑的事实。剔除汇兑因素后,实际经营利润同比下降20%。

烯草酮业务: 虽然市场价格上涨带来积极影响,但该业务占比较小(约3亿元收入),对整体业绩拉动有限。

关税政策影响: 美国对中国农药原药(如草甘膦)豁免34%关税,但制剂产品仍需缴纳79%关税,制约了制剂出口业务发展。

三、市场布局与战略展望
四、行业与估值分析

行业周期: 农药行业或处于周期底部,一季度业绩虽承压但具备长期改善预期

机构预测: 2025年净利润预测区间8-12亿元(中位数10亿元),对应当前PE约15倍

券商评级: 近期2家机构给予"买入"评级,中金公司维持"跑赢行业"评级

五、风险提示
  1. 汇率波动持续影响利润稳定性
  2. 国际贸易政策变化带来的关税风险
  3. 主营业务收入增长乏力
  4. 海外市场拓展不及预期