行业分布：

• 新能源汽车：营收占比63.13%（2024年），同比增长50.47%
• 新能源发电：营收占比24.55%，同比增长1.03%
• 工控电源及其他：营收占比7.38%，同比增长77.88%

产品亮点：

激励熔断器实现翻倍增长，智能熔断器产品线逐步放量，成为新的业绩增长点。

现金流：

• 2024年经营活动现金流净额1.22亿元（+44.29%）
• 2025年Q1现金流净额-0.33亿元（同比扩大）

潜在风险：

1. 毛利率持续承压（2024年同比下降1.14个百分点）
2. 资产负债率升至49.42%，需关注偿债能力
3. 新能源发电业务增速放缓

分红方案：

• 每10股派现6.5元（含税），同比增长25%
• 每10股转增4.8股

估值指标（截至2025年4月30日）：

• 市盈率(TTM)：35.82倍
• 市净率：6.41倍
• 总市值：79.08亿元

公司作为电力熔断器行业龙头，受益于新能源汽车和储能行业的高景气度，业绩保持高速增长。但需关注：

1. 产品结构优化能否缓解毛利率压力
2. 现金流改善情况
3. 新能源发电业务的复苏进度

建议投资者结合行业景气度变化和公司基本面改善情况综合判断。