宁波色母(301019)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2025年一季度 2024年同期 变动比例
营业收入(元) 106,951,087.30 114,337,025.50 -6.46%
归母净利润(元) 25,127,729.80 19,814,503.18 +26.81%
扣非净利润(元) 19,994,600.00 19,044,400.00 +4.99%
投资收益(元) 3,916,000.00 131,000.00 +2881.54%
经营现金流净额(元) -5,770,000.00 10,400,000.00 -155.05%
二、盈利能力分析

宁波色母2025年一季度呈现出"增收不增利"的态势。虽然营业收入同比下降6.46%,但归母净利润却实现了26.81%的增长,扣非净利润增长4.99%,显示主营业务保持相对稳定。

利润率指标显著改善:毛利率达到36.46%,同比增加12.83个百分点;净利率23.49%,同比增加35.57个百分点。这表明公司在成本控制和产品结构优化方面取得成效。

值得注意的是,投资收益暴增2881.54%至391.6万元,对净利润增长贡献显著。但这一非经常性收益的可持续性存疑。

三、现金流与资产状况

现金流状况令人担忧:经营现金流净额由正转负,同比下降155.05%至-577万元,每股经营性现金流从0.09元降至-0.03元。

货币资金大幅减少71.69%,从3.3亿元锐减至9340.23万元,显示公司流动性压力增大。

应收账款增长4.09%至1.43亿元,应收账款与利润比例高达142.03%,需警惕坏账风险。

有息负债大幅增加82.84%至1306.77万元,虽然绝对数额不大,但增长趋势值得关注。

四、投资价值评估

截至2025年5月6日,公司股价16.13元,总市值27.10亿元。一季度基本每股收益0.15元。

优势方面:负债率仅7.92%,财务状况稳健;毛利率提升显示产品竞争力;净利润增长超市场预期。

风险因素:主营业务收入下滑;现金流恶化;投资收益不可持续;应收账款回收风险。

投资者需权衡公司盈利能力改善与现金流风险,关注后续季度能否改善经营现金流状况。

五、行业与市场表现

作为色母粒专业生产商,公司95.54%收入来自该业务。行业面临环保升级压力,但也存在向高附加值产品转型的机遇。

2025年以来股价累计下跌5.89%,但5月6日上涨2.02%,显示市场对一季度业绩反应积极。

股东户数增加1.82%至8788户,户均持股减少,显示散户参与度提高但持股集中度下降。