| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,878万元 | +45.22% |
| 归母净利润 | 262万元 | +29.96% |
| 扣非净利润 | 248万元 | +32.72% |
| 毛利率 | 27.24% | -7.6% |
| 净利率 | 3.87% | -9.48% |
| 经营活动现金流 | 249万元 | +111.38% |
1. 地铁媒介资源成为核心增长点 ：新增地铁媒介资源运营直接推动营收同比增长45.22%，实现连续4年增长。
2. 现金流显著改善 ：经营活动现金流净额由负转正，同比增长111.38%，反映经营质量提升。
3. 费用控制优化 ：三费(销售/管理/财务)占营收比降至22.39%，同比下降15.64%，其中财务费用下降93.59%。
1. 成本压力加剧 ：地铁媒介资源成本增速(49.84%)超过收入增速，边际效益递减趋势显现。
2. 应收账款风险 ：应收账款同比激增60.02%至7,872万元，是净利润的3.3倍，回收风险需警惕。
3. 负债结构恶化 ：有息负债同比暴增509.32%至6,959万元，融资依赖度显著提升。
4. 股权质押风险 ：大股东国广环球100%股权质押可能影响公司资金链稳定性。
1. 研发投入剧增 ：研发费用同比增长752%至51.2万元，显示公司正加速技术转型。
2. 资产周转效率提升 ：总资产周转率同比提升18.84%，存货周转率提升27.81%，运营能力增强。
3. 股东结构集中 ：前十大股东持股58.26%，股权相对集中。
• 归母净利润在同业中排名第4位
• 当前市盈率(TTM)111.41倍，市净率3.36倍，估值高于行业平均水平
• 每股收益0.02元，同比增长100%
公司正处于 战略转型关键期 ：
优势 ：地铁媒介新业务带来收入高增长，现金流改善明显，费用控制能力提升。
风险 ：成本控制能力待验证，应收账款和有息负债快速攀升需持续关注。
建议投资者： 密切跟踪二季度成本控制情况与应收账款周转率变化 ，当前高估值需要后续业绩持续兑现支撑。
