时到量化
祥源新材(300980)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
营业总收入
1.19亿元 (+26.98%)
归母净利润
718.72万元 (+30.88%)
扣非净利润
429.7万元 (+10.36%)
基本每股收益
0.05元
加权平均ROE
0.51% (-0.03%)
投入资本回报率
0.38% (+0.07%)
盈利能力分析
毛利率
25.67% (-24.01%)
净利率
6.06% (+3.07%)
三费占比
15.16% (-31.35%)
公司营收和净利润均实现两位数增长,显示主营业务持续向好。虽然毛利率下降明显,但通过费用控制(三费大幅下降31.35%)实现了净利率的提升。
现金流状况
经营活动现金流净额
-1123.69万元 (上年同期:15.75万元)
每股经营性现金流
-0.08元 (同比降5686.04%)
投资活动现金流净额
9161.63万元 (上年同期:5915.29万元)
筹资活动现金流净额
-78.68万元 (同比增加8635.07万元)
经营活动现金流由正转负,需警惕应收账款回收问题(应收账款同比增长32.99%,高于营收增速)。投资活动现金流大幅增加,显示公司可能在进行资产配置调整。
资产与负债结构
货币资金
2.52亿元 (+48.34%)
交易性金融资产
减少79.64%
存货
增加27.59%
有息负债
2164.02万元 (-95.04%)
流动比率
6.59
速动比率
5.48
资产结构显著优化:货币资金占比提升5.45个百分点,有息负债大幅减少95.04%,流动比率和速动比率均处于较高水平,显示短期偿债能力强劲。
估值与市场表现
市盈率(TTM)
101.87倍
市净率(LF)
1.98倍
市销率(TTM)
5.54倍
行业排名(总市值)
49/88
公司估值水平高于行业平均(行业平均市盈率289.11倍,市净率3.21倍),但考虑到其29.72亿元的总市值仍低于行业平均46.31亿元,存在一定成长溢价。
综合分析结论
祥源新材2025年一季度呈现以下特征:
收入利润双增长
:营收同比增长26.98%,净利润增长30.88%,主营业务发展态势良好。
现金流压力显现
:经营活动现金流由正转负,应收账款增速高于营收,需加强营运资金管理。
资产结构优化
:货币资金充裕,有息负债大幅减少,财务结构更加健康。
成本压力存在
:毛利率同比下降24.01个百分点,原材料成本或生产工艺面临挑战。
股东结构变化
:十大流通股东出现机构投资者更替,可能影响未来战略方向。
投资建议:短期关注现金流改善情况,中长期看好公司在聚烯烃发泡材料领域的技术积累和市场拓展能力。建议密切跟踪二季度毛利率变化趋势及应收账款周转率。