东箭科技（300978）2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2025年一季度	2024年同期	变动幅度
营业收入（元）	471,294,178.14	513,097,752.47	-8.15%
归母净利润（元）	49,668,615.76	40,747,356.92	+21.89%
扣非净利润（元）	47,000,000.00	40,000,000.00	+18.46%
经营活动现金流净额	+95.04%
毛利率	29.0%
负债率	34.67%

二、业务板块表现分析

公司主营业务呈现明显分化态势：

• 汽车改装业务 总收入2.7亿元，同比下降7.20%
  • 国内业务：0.69亿元， 大幅下降29.25%
  • 海外业务：1.99亿元， 增长4.14%
• 汽车前装配套业务 总收入1.95亿元，下降10.84%
  • 个性化外饰前装业务：1.80亿元， 增长6.99%

国内汽车改装业务的大幅下滑是拖累营收的主因，而海外改装业务和个性化前装业务成为亮点。

三、盈利能力提升关键因素

1. 费用管控成效显著 ：通过优化内部经营管控，聚焦优质核心客户，期间费用率明显改善
2. 汇率及原材料利好 ：美元兑人民币汇率稳定，大宗原材料价格稳中略降
3. 业务结构优化 ：高毛利业务占比提升，整体毛利率维持在29%的较高水平
4. 非经常性收益 ：投资收益144.63万元，财务费用-198.58万元

四、现金流与财务健康状况

报告期内最亮眼的表现是 经营活动现金流净额大增95.04% ，表明：

• 营运资金管理效率提升
• 应收账款回款情况改善
• 经营性造血能力增强

负债率34.67%处于行业合理水平，财务结构稳健。

五、投资价值评估

截至2025年5月10日，公司呈现以下特征：

• 优势 ：
  • 净利润逆势增长，盈利能力改善
  • 现金流状况大幅优化
  • 海外业务和个性化前装业务展现韧性
• 风险 ：
  • 国内汽车改装业务持续萎缩
  • 整体营收仍未扭转下滑趋势
  • 市场竞争加剧可能影响毛利率

建议投资者关注公司后续业务结构调整成效及海外市场拓展情况。