| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 17.93 | 14.43 | +24.24% |
| 归母净利润（万元） | 7,286.10 | 5,245.72 | +38.90% |
| 扣非净利润（万元） | 6,523.22 | 3,814.00* | +71.01% |
| 非经常性损益（万元） | 762.88 | 1,431.72* | -46.72% |
1. 营收增长动能强劲： 营业收入同比增长24.24%，主要受益于销售订单持续增长及市场拓展策略见效，反映公司在精密结构件领域的市场份额提升。
2. 盈利质量显著改善： 扣非净利润增速（71.01%）远超归母净利润增速（38.90%），表明公司核心业务盈利能力增强，非经常性收益占比下降至10.5%（2024年Q1为27.3%）。
3. 技术驱动降本增效： 通过提升生产自动化水平和研发投入（具体数据未披露），毛利率同比提升约2.3个百分点至21.8%。
1. 资产减值风险： 一季度资产减值损失同比增加约2,100万元，主要系应收账款账龄结构调整及存货跌价准备计提增加，需关注后续回款情况。
2. 现金流压力： 投资活动现金流净流出同比扩大37%，反映产能扩张投入增加，可能导致短期资金承压。
3. 行业竞争加剧： 新能源汽车结构件领域价格战隐现，可能压缩未来利润空间。
| 指标 | 当前值 | 行业平均 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 34.2倍 | 28.5倍 |
| 市净率（LF） | 6.19倍 | 4.73倍 |
| 市销率（TTM） | 2.27倍 | 1.89倍 |
机构评级： 近90天内9家机构覆盖，其中5家"买入"、4家"增持"，目标价均值174.65元（较当前溢价13%）。
机器人业务潜力： 民生证券指出公司在机器人精密零部件领域的技术储备可能成为未来增长点。
综合评估认为：震裕科技当前处于 成长加速期 ，但估值已部分反映业绩预期。建议投资者：
1. 长期投资者 可逢低布局，关注机器人业务落地进展及季度订单连续性；
2. 短期交易者 需警惕市场对高估值的修正风险，建议设置止损位140元；
3. 重点跟踪二季度 毛利率变动 及 应收账款周转天数 等关键指标。
