| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 185,916,350.35 | 50,861,057.75 | +265.54% |
| 归母净利润（元） | 29,728,963.23 | -11,134,195.17 | +367.01% |
| 扣非净利润（元） | 28,983,864.93 | -13,294,975.30 | +318.01% |
| 毛利率 | 26.97% | N/A | 显著提升 |
1. 营收结构优化： 公司通过调整产品结构，重点拓展中尺寸背光显示模组（平板/笔电/车载领域），带动营收实现265.54%的爆发式增长。
2. 盈利能力突破： 毛利率提升至26.97%，主要得益于：①高毛利产品占比提高；②规模效应显现；③原材料成本控制得当。
3. 现金流改善： 经营活动现金流净额由上年同期的-3599.67万元转为224.62万元，显示营运效率显著提升。
4. 财务杠杆健康： 负债率维持在29.51%的合理水平，财务费用仅81.48万元，资本结构稳健。
| 指标 | 数值 | 行业意义 |
|---|---|---|
| 加权平均ROE | 2.72% | 同比上升3.78个百分点 |
| 投入资本回报率 | 2.73% | 同比上升3.79个百分点 |
| 基本每股收益 | 0.1335元 | 创历史单季新高 |
| 市盈率（TTM） | 57.57倍 | 反映市场高成长预期 |
1. 增长可持续性： 265%的营收增速可能包含低基数效应，需观察后续季度增速是否趋稳。
2. 行业竞争加剧： Mini LED/Micro LED技术迭代加速，需关注公司研发投入（2025年Q1研发费用占比未披露）。
3. 客户集中度： 前五大客户销售占比未更新，需防范单一客户依赖风险。
4. 估值水平： 当前市销率5.98倍高于行业平均，需业绩持续兑现支撑估值。
综合来看，南极光通过产品结构优化和成本控制实现业绩反转，在消费电子复苏和车载显示升级的双重驱动下，2025年有望延续增长态势。建议投资者：
1. 短期关注15元附近的股价支撑位
2. 中长期跟踪车载显示业务占比提升情况
3. 重点监测季度毛利率波动（警戒线建议设定在22%）
风险提示：分析基于历史数据，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。
