2025年一季度，公司实现营业收入同比下滑，主要受试验设备及环境检测业务拖累，但 汽车、电子电气、消费品检测业务仍保持增长态势 。净利润同比减少9.48%，应收账款规模较大需关注回款效率。

• 可转债项目 ：按计划建设中，预计下半年陆续具备产出条件
• 军品检测平台 ：实验大楼已完工，设备采购安装中，预计Q4形成产能
• 机器人研发新赛道布局引发市场关注

华创证券维持"强推"评级，目标价39.74元（较当前有30%上行空间）。市场关注点：

1. 军工业务产业化进度
2. 可转债项目产能释放节奏
3. 新业务领域拓展成效

1. 环境检测业务持续低迷风险
2. 6月130万股解禁压力
3. 新业务研发投入产出比不及预期