天秦装备(300922)2025年一季度财报深度分析

分析日期:2025年5月10日

一、核心财务指标
指标 2025年一季度 同比变化
营业收入 4987万元 +30%
归属于上市公司股东的净利润 924万元 -7.6%
每股收益(EPS) 0.06元 -
每股净资产 5.864元 -
销售毛利率 37.51% -

注:净利润同比下降主要因股份支付较上年同期增加548.44万元所致

二、财务数据深度解析

1. 营业收入增长强劲 :一季度营收同比增长30%,显示公司主营业务发展态势良好。

2. 净利润调整分析 :剔除股份支付影响533.07万元后,调整后净利润约为1457.07万元,同比实际增长约45.5%。

3. 股份支付影响 :2025年一季度股份支付费用较上年同期增加548.44万元,预计全年股权激励费用将显著高于上年。

4. 现金流状况 :每股现金流0.193元,显示公司运营资金状况相对健康。

三、行业对比分析
指标 天秦装备 行业排名 行业平均
每股收益 0.06元 3/12 -0.01元
销售毛利率 37.51% 3/12 24.32%
净资产收益率 1.01% 3/12 -0.87%
股东权益比率 86.65% 2/12 66.89%

公司在国防军工-地面兵装细分行业中处于 领先地位 ,多项核心指标位居行业前三。

四、投资价值评估

1. 成长性 :营收快速增长显示业务扩张能力,调整后净利润增速高于营收增速,反映经营效率提升。

2. 财务稳健性 :86.65%的股东权益比率显示极低财务杠杆,抗风险能力强。

3. 机构关注度 :高盛、瑞银等国际机构已进驻,市场关注度提升。

4. 短期波动因素 :股权激励费用增加影响短期利润表现,但属于非经常性因素。

5. ESG表现 :当前ESG评级为CCC水平,治理结构有改进空间。

五、风险提示

1. 军工行业政策变化风险

2. 股权激励费用持续影响利润表现

3. 机构资金流动可能带来的股价波动

4. 行业竞争加剧风险