南山智尚(300918)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据
指标 2025Q1 同比变化
营业收入 3.62亿元 +0.7%
归母净利润 0.37亿元 +0.9%
扣非净利润 0.36亿元 +12.8%
综合毛利率 32% -0.36%
二、主营业务分析

1. 传统业务表现 :精纺呢绒业务实现营收1.75亿元(同比-7%),受下游服饰需求不足影响;服装业务逆势增长19%至1.31亿元,主要来自新增企事业单位大订单。

2. 新材料业务突破

三、技术突破与市场拓展

1. UHMWPE纤维实现技术突破,拉伸强度达国内领先水平,成为机器人腱绳理想材料

2. 已与国内外多家知名机器人公司对接合作,在机器人应用领域获得先发优势

3. 锦纶项目意向性订单充足,预计2025年产量达4.8万吨

四、机构预期与估值
机构 2025E净利润(亿元) 同比增长 PE(倍)
开源证券 2.73 - 31.3
东北证券 2.65 +38.86% 24.88

券商普遍维持"买入"评级,看好新材料业务放量带来的业绩弹性

五、风险提示

1. 原材料价格波动风险

2. 产品出口及汇率波动风险

3. 锦纶项目产能爬坡不及预期