营收增长显著： 一季度营收同比增长36.84%，增速显著高于2024年前三季度的13.22%，显示短期增长动能增强。这一表现主要受益于公司在高端PCB领域的市场拓展。

亏损收窄： 尽管仍处于亏损状态，但归母净利润同比上升51.79%，扣非净利润同比上升40.52%，显示公司经营效率有所改善。

财务压力： 负债率高达74.13%，财务费用达993.75万元，显示公司财务杠杆较高，资金压力需要持续关注。

全品类PCB布局： 公司产品覆盖多层板、HDI板等高附加值产品，已进入车载摄像头、服务器等高景气领域。

新兴技术布局： 公司规划8GWh钠离子储能项目，显示在新能源领域的战略布局。

行业景气度： 作为电子元件行业核心企业，受益于5G通信、汽车电子等下游需求增长。

• 持续亏损风险：尽管亏损收窄，但尚未实现盈利，需关注后续季度改善情况
• 高负债运营：74.13%的负债率可能限制公司融资能力
• 毛利率偏低：6.63%的毛利率显示产品议价能力或成本控制有待提升
• 行业竞争加剧：PCB行业竞争激烈，价格战风险需警惕

短期来看，公司营收增长势头良好，亏损收窄显示经营改善迹象。但高负债和持续亏损状态仍构成主要风险点。建议投资者：

• 关注后续季度能否延续营收高增长态势
• 密切跟踪毛利率和负债率变化
• 留意钠离子储能等新业务的进展
• 注意控制仓位，防范市场波动风险

更新时间：2025年5月10日