行业环境： 集成灶行业2025年第一季度呈现量价齐跌趋势，零售额同比下降34.5%，零售量同比下降29.0%。市场份额从2015年高峰期的15.6%回落至8%左右。

市场份额： 公司仍保持行业头部位置，线上销额份额21.55%（同比-2.15%），线下销额份额23.22%（同比+5.10%）。

价格策略： 产品均价高于行业整体但降幅更大，线上均价9499元（同比-13.83%），线下均价10097元（同比-11.44%）。

费用控制： 销售费用、管理费用、财务费用总计1.1亿元，占营收比67.92%，同比增幅达133.98%，显示费用投放刚性较强。

• 债务风险： 有息资产负债率已达21.65%，需关注偿债能力
• 应收账款风险： 应收账款/利润比高达797.98%，回款压力显著
• 现金流压力： 每股经营性现金流-0.2元，同比减少75.35%
• 商业模式挑战： 业绩主要依赖研发及营销驱动，附加值不高

公司计划以集成灶为主业，重点培育洗碗机作为新增长点。叠加国家以旧换新政策延续，有望带动需求回暖。证券研究员普遍预期2025年全年业绩1.01亿元，每股收益均值0.25元。

公司表示将持续技术迭代，推动集成厨电行业性能标准升级，但需关注其研发投入与产出的匹配度。