稳健医疗2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025Q1	同比变化
营业收入	26.05亿元	+36.47%
归母净利润	2.49亿元	+36.26%
基本每股收益	0.43元/股	-
毛利率	48.46%	-
ROE	2.18%	-

业务板块分析

业务板块	2025Q1营收	同比变化	亮点
医用耗材	12.5亿元	+46.3%	新并购GRI公司贡献3亿元；手术室耗材同比+196.8%
消费品	13.4亿元	+28.8%	"奈丝公主"卫生巾同比+73.5%；干湿棉柔巾同比+38.6%

增长驱动因素

医用耗材业务 ：通过并购GRI公司扩大海外市场份额，高端伤口敷料和手术室耗材等核心产品快速增长
消费品业务 ：全棉时代品牌影响力提升，电商渠道（特别是抖音平台）增长显著，产品结构优化
渠道拓展 ：海外渠道营收同比增长84.1%，线上渠道持续扩张
产品创新 ："五超"全棉体感科技等创新产品获得市场认可

风险提示

经营活动现金净流入为-2.30亿元，现金流压力需关注
资产负债率31.72%，同比增加5.45个百分点
行业监管政策趋严可能影响业务发展
市场竞争加剧可能导致市场份额被抢占

机构观点

16家机构给予"买入"评级，目标均价55.4元
预计2025-2027年归母净利润分别为10.4-10.7亿元、12.2-12.6亿元、14.1-15亿元
对应2025年PE约28-29倍