维康药业(300878)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(万元) 6,977.59 19,995.30 -65.10%
归母净利润(万元) -985.47 2,433.50 -140.50%
扣非净利润(万元) -1,054.48 2,003.24 -152.64%
毛利率 51.40% 46.34% +5.06%
净利率 -13.91% 12.17% -214.05%
二、费用控制分析

公司三费(销售费用、管理费用、财务费用)合计达4,134.5万元,占营收比例高达59.25%,较去年同期32.04%大幅上升84.93%。

具体表现为:

三、资产与负债状况
项目 2025年Q1 同比变化
货币资金(亿元) 2.60 +15.02%
应收账款(亿元) 1.45 -48.32%
有息负债(亿元) 2.88 +58.12%
每股净资产(元) 7.93 -15.85%
四、现金流分析

经营活动产生的现金流量净额为-648.86万元,较上年同期-1,643.95万元有所改善,同比增加60.53%。

每股经营性现金流为-0.04元,同比改善60.53%,但整体现金流状况仍不容乐观。

五、投资回报指标
指标 2025年Q1 同比变化
加权平均净资产收益率 -0.86% -2.63个百分点
投入资本回报率 -0.05% -1.51个百分点
每股收益(元) -0.07 -141.18%
六、综合分析与评价

维康药业2025年一季度业绩呈现全面下滑态势,主要问题集中在:

  1. 收入端大幅萎缩 :营业收入同比下降65.1%,反映核心业务面临严峻挑战
  2. 成本控制失效 :虽然毛利率提升5.06个百分点,但三费占比激增导致净利率转负
  3. 财务杠杆风险 :有息负债同比增长58.12%,财务费用压力显著增加
  4. 运营效率下降 :净资产收益率和投入资本回报率均为负值,资本使用效率低下

积极因素: