海晨股份（300873）2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025Q1	同比变化
主营收入	4.01亿元	-0.39%
归母净利润	5771.75万元	+0.99%
扣非净利润	4757.34万元	+0.08%
毛利率	24.01%	-
资产负债率	31.45%	小幅上升

关键观察：在主营业务收入微降的情况下，公司通过成本控制实现净利润逆势增长，展现运营韧性。

股东结构变化

• 股东总数： 1.55万户 （较2024年底+20.6%）
• 户均持股：1.49万股（前值1.8万股）
• 户均持股市值：32.16万元

市场解读：股东分散化趋势明显，反映中小投资者参与度提升，但需关注长期股东忠诚度。

资金流向与市场表现

资金类型	净流向
主力资金	+566.33万元
游资	-351.85万元
散户	-214.48万元

截至2025年4月25日收盘数据：

• 股价：20.16元（+1.0%）
• 换手率：4.01%
• 成交量：6.79万手

战略亮点与风险提示

战略优势：

• 海外仓布局（墨西哥智能保税仓）应对国际贸易壁垒
• 财务费用显著改善，投资收益正向贡献
• 研发投入持续（西部证券研报提及高研发费用奠定转型基础）

潜在风险：

• 主营业务收入连续下滑（2024年营收-9.74%）
• 国际贸易政策敏感性（关税变动影响转口贸易需求）
• 股东结构快速变化带来的股价波动风险