天阳科技(300872)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(元) 486,808,683.19 487,726,342.03 -0.19%
归母净利润(元) 25,596,408.01 91,023,218.21 -71.88%
扣非净利润(元) -2,417,759.57 43,936,799.15 -105.50%
基本每股收益(元/股) 0.0600 0.2300 -73.91%
毛利率 25.25% 45.58% -20.33个百分点
注:核心业务出现亏损,盈利能力显著恶化
二、盈利能力分析

1. 净利润断崖式下跌 :归母净利润同比下滑71.88%,扣非净利润由盈转亏(-241.78万元),反映主营业务盈利能力出现系统性恶化。

2. 毛利率腰斩 :毛利率从去年同期的45.58%降至25.25%,降幅达20.33个百分点,显示成本控制能力显著下降。

3. 费用结构变化:

三、现金流与资产负债关键指标
指标 2025年Q1 变动情况
货币资金(元) 1,026,000,000 +33.41%
应收账款(元) 1,416,751,047.18 +24.43%
有息负债(元) 604,000,000 -45.76%
每股经营现金流(元) -0.6247 较同期-0.66元略改善

风险提示 :应收账款占最新年报归母净利润比例高达1827.98%,回款风险需高度警惕。

四、业务发展动态

1. 战略调整:收缩毛利率较低的系统集成业务(营收同比下降94.56%)

2. 新业务布局:

3. 客户结构:聚焦战略大客户,部分项目结算周期延长影响收入确认

五、综合评估与投资建议

优势

风险

行业对比 :财务总评分2.2分(IT服务行业61/127),资产质量与营运能力拖累整体表现。

分析师建议:短期关注应收账款回收情况,中长期观察AI产品商业化进展,建议谨慎投资。