| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 6.71亿元 | +1.09% |
| 归母净利润 | 964.06万元 | -48.27% |
| 扣非净利润 | 108.82万元 | -78.08% |
| 毛利率 | 22.89% | - |
| 负债率 | 70.88% | - |
收入结构转型期： 公司正处于产品结构调整阶段，高毛利的电子级胶粘材料业务快速增长，而低毛利的功能性薄膜材料和薄膜包装材料业务收入持平或下降。这一转型解释了为何在收入微增的情况下，净利润出现大幅下滑。
产能扩张影响： 2024年大规模新增产能投入生产后，公司面临较高的折旧成本压力，这对一季度利润表现产生了显著负面影响。
财务费用高企： 一季度财务费用达3301.05万元，高负债率(70.88%)显示公司资金压力较大，这在一定程度上侵蚀了利润空间。
短期谨慎： 考虑到净利润大幅下滑、高负债率和转型期的不确定性，短期投资需保持谨慎态度。
长期关注： 产品结构调整如能成功，高毛利业务的占比提升将改善公司盈利能力。建议密切关注后续季度电子级胶粘材料的增长情况。
风险提示： 需警惕原材料价格波动、产能消化不及预期以及行业竞争加剧等风险因素。
