| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 2024Q1 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 4.87 | +8.95% | 4.47 |
| 归母净利润(万元) | 1,577.5 | +7.63% | 1,466 |
| 扣非净利润(万元) | 53.29 | -95.11% | 1,089.51 |
| 毛利率 | 13.37% | -22.07% | 17.14% |
| 净利率 | 3.19% | -1.16% | 3.23% |
| 每股收益(元) | 0.04 | - | - |
表面增长背后的隐忧： 虽然归母净利润同比增长7.63%，但扣非净利润暴跌95.11%至仅53.29万元，表明公司主营业务盈利能力显著恶化。净利润增长主要依赖非经常性损益贡献（政府补助1654万元，同比+741.15%；理财收益336万元，同比+668.83%），占归母净利润的96.6%。
毛利率持续承压： 毛利率同比下降22.07%至13.37%，主要由于：
费用激增： 三费合计3784.25万元，占营收比7.77%，同比增11.39%，其中：
现金流恶化： 经营活动现金流净额-3933万元，同比下滑148.92%（2024Q1为+8039万元），每股经营性现金流-0.1元，同比减143.5%。主要原因包括：
应收账款风险突出： 应收账款达4.18亿元，占最新年报归母净利润比例高达1011.53%，信用减值损失同比+222.58%（坏账计提增加），显示回款能力显著下降。
业务结构变化：
战略方向：
优势：
风险：
分析师观点： 证券研究员普遍预期2025年业绩1.0亿元，每股收益0.26元。短期业绩承压，但AI端侧产品可能打开长期成长空间，需密切关注应收账款管理及现金流改善情况。
