指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 2024Q1 |
---|---|---|---|
营业总收入(亿元) | 4.87 | +8.95% | 4.47 |
归母净利润(万元) | 1,577.5 | +7.63% | 1,466 |
扣非净利润(万元) | 53.29 | -95.11% | 1,089.51 |
毛利率 | 13.37% | -22.07% | 17.14% |
净利率 | 3.19% | -1.16% | 3.23% |
每股收益(元) | 0.04 | - | - |
表面增长背后的隐忧: 虽然归母净利润同比增长7.63%,但扣非净利润暴跌95.11%至仅53.29万元,表明公司主营业务盈利能力显著恶化。净利润增长主要依赖非经常性损益贡献(政府补助1654万元,同比+741.15%;理财收益336万元,同比+668.83%),占归母净利润的96.6%。
毛利率持续承压: 毛利率同比下降22.07%至13.37%,主要由于:
费用激增: 三费合计3784.25万元,占营收比7.77%,同比增11.39%,其中:
现金流恶化: 经营活动现金流净额-3933万元,同比下滑148.92%(2024Q1为+8039万元),每股经营性现金流-0.1元,同比减143.5%。主要原因包括:
应收账款风险突出: 应收账款达4.18亿元,占最新年报归母净利润比例高达1011.53%,信用减值损失同比+222.58%(坏账计提增加),显示回款能力显著下降。
业务结构变化:
战略方向:
优势:
风险:
分析师观点: 证券研究员普遍预期2025年业绩1.0亿元,每股收益0.26元。短期业绩承压,但AI端侧产品可能打开长期成长空间,需密切关注应收账款管理及现金流改善情况。