宇瞳光学2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	6.15亿元	+8.18%
归母净利润	4884.87万元	+21.33%
扣非净利润	4505.27万元	+25.49%
每股收益	0.13元	-
加权平均净资产收益率	2.01%	-0.12个百分点

注：公司业绩增长主要受益于智能驾驶领域需求增长，但盈利能力指标ROE出现小幅下滑。

二、现金流分析

现金流项目	2025年Q1	同比变化
经营活动现金流净额	5279.9万元	-46.35%
筹资活动现金流净额	1.1亿元	+3749.03万元
投资活动现金流净额	-6933.09万元	-

注：经营活动现金流大幅下降需关注，可能与应收账款周期延长或存货增加有关。

三、资产与负债结构变化

项目	变化幅度	占总资产比重变化
应收票据及应收账款	-18.84%	-3.27个百分点
货币资金	+21.23%	+1.95个百分点
存货	+11.3%	+1.03个百分点
长期借款	+18.81%	+2.04个百分点

注：资产端流动性改善明显，但负债端长期借款增加需关注财务杠杆变化。

四、市场估值与行业表现

估值指标	数值
市盈率(TTM)	41.59倍
市净率(LF)	3.24倍
市销率(TTM)	2.86倍
流动比率	1.09
速动比率	0.78

注：当前估值处于行业中等偏高水平，短期偿债能力指标显示流动性压力需警惕。

五、业务亮点与风险提示

业务亮点：

智能驾驶领域需求爆发，L2.5及以上车型渗透率突破21%，带动车载光学产品量价齐升
扣非净利润增速(25.49%)高于归母净利润增速(21.33%)，显示主营业务盈利能力增强
应收账款显著下降18.84%，显示回款能力改善

风险提示：

经营活动现金流大幅下降46.35%，与净利润增长背离
存货增加11.3%，需关注库存周转效率
量化交易活跃导致股价波动加剧(当前换手率4.00%)
加权平均ROE同比下降0.12个百分点，资本效率有待提升

六、投资建议

综合来看，宇瞳光学2025年一季度呈现以下特征：

营收与利润保持稳健增长，符合光学镜头行业景气度提升趋势
现金流指标恶化，需持续跟踪二季度改善情况
估值水平处于合理区间上限，建议关注智能驾驶业务订单落地情况
短期股价受量化交易影响较大，中长期投资者可逢低布局