立华股份(300761.SZ)2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

营业收入: 40.86亿元,同比增长11.60%
归母净利润: 2.06亿元,同比增长157.47%
基本EPS: 0.25元
毛利率: 12.05%,同比提升3.06个百分点

业务板块分析

1. 黄羽鸡业务

指标 2025Q1 同比变化
销售量(亿只) 1.23 +8.69%
收入(亿元) 30.18 -5.42%
完全成本(元/斤) 5.5 持续下降

黄羽鸡业务呈现"量增价减"态势,销售量保持稳定增长,但受市场价格下行影响,收入同比有所下降。公司通过提升养殖效率,完全成本降至5.5元/斤,成本优势显著。

2. 生猪业务

指标 2025Q1 同比变化
销售量(万头) 48.4 +150.49%
收入(亿元) 9.04 +178.51%
完全成本(元/斤) 6.5 持续优化

生猪业务实现"量价齐升",成为一季度业绩增长的主要驱动力。公司产能快速释放,成本控制成效显著,完全成本降至6.5元/斤,盈利能力大幅提升。

财务指标分析

财务指标 2025Q1 同比变化
毛利率 12.05% +3.06%
期间费用率 7.83% +0.43%
财务费用率 0.41% -0.19%

公司整体盈利能力持续改善,毛利率同比提升3.06个百分点。期间费用率小幅上升主要系股权激励费用增加所致,财务费用率持续下降反映现金流状况良好。

未来发展展望

黄羽鸡业务: 公司计划保持每年8%-10%的出栏增长,持续优化养殖成本,扩大屠宰产能以增强抗周期能力。

生猪业务: 预计2025年出栏量达200万头,完全成本目标降至6.4元/斤,正在建设300万头年出栏规模的养猪企业。

研发投入: 2024年研发费用达1.4亿元,主要用于育种和科技人才引进,将持续提升核心竞争力。

投资建议

基于公司双主业协同发展、成本控制成效显著、产能持续释放等因素,多家券商维持"买入"评级。预计2025年归母净利润可达17.41-18.11亿元,同比增长19.1%左右。